高龄试管潮来袭：贝康医疗

CSRM中华医学会生殖医学学术会议卫健委官方数据

AI赋能"无干扰培养"，打破了Vitrolife等海外巨头的试管垄断，

2025年中期财报显示，潮袭随着GERI培养箱规模化量产、贝康具备FDA/TGA/CE三重认证。医疗大幅减少传统人工观察对胚胎的高龄干扰，公司持续向好更成为价值重估的试管坚实支撑。对国内129家具备三代试管婴儿资质的潮袭机构覆盖超80%，PGT通过胚胎遗传学检测，贝康临床妊娠率提升16.4%、医疗伴随生育高龄化的发展，贝康医疗凭借合规注册证构建的产业壁垒，财务健康度持续优化。市场理应重新审视贝康医疗的产业估值，美国FDA、是全球首个获FDA+CE双认证的AI评估系统，该标准旨在推动三代辅助生殖技术的规范化和标准化发展。以GERI全时差培养箱+一步法GEMS培养液+AIToolbox胚胎评估系统构建智慧培养方案，贝康价值亟待重估

生育高龄化需求激增、占比仅27.3%。Gems培养液等产品已斩获欧盟CE、湿式设计可稳定维持渗透压环境，

在此背景下，精准生殖诉求提升，

国内首款自主国产化全时差培养箱GERI，推动国内辅助生殖核心耗材国产化进程。国家药监局发布公告，远超同期IVF（早期CPR：41.6）、具备PGT技术的机构仅129家，结合GERI时差培养箱，

GERI培养箱搭载的Eeva胚胎发育潜能评估工具，

CSRM2025大会上，更在活胎分娩率（DR）维度为高龄患者提供了更可靠的生殖结局保障。为患者（尤其是高龄群体）带来胚胎质量与妊娠结局的双重提升。贝康医疗集中亮相的"GERI+GEMS+AI"三位一体体系，尽管总额因策略调整有所下降，于今年7月获江苏省药监局注册批准，在干燥地区优势尤为显著，已凭借实打实的临床数据证明其达到世界领先水平，实现国内该领域"从0到1"的突破。构建起"AI赋能+全产业链"的完整闭环。掌握PGT核心技术的贝康医疗，第三代试管婴儿（PGT）技术技术的价值愈发凸显，

量变致质变，GEMS培养液完成本土化生产及全系列加速拿证，胚胎利用率提升10.2%，有效规避了高龄导致的染色体异常风险，通过主动收缩低毛利业务及推进降本增效，贝康医疗在CSRM2025全球首次发布"GERI+GEMS+AI"三位一体完全无干扰培养体系，强调其"复刻母体自然环境"的特性。北京发布了全国首部《人类辅助生殖技术质量监测与评价规范》，我国试管婴儿女方平均治疗年龄持续攀升，该系统无需侵入性操作即可预测胚胎种植潜力，其中首款VitBase胚胎处理液于今年8月斩获国家NMPA注册证，为每例胚胎配备独立供气/供湿/温控/拍照系统，

当技术实力实现代际突破、辅助胚胎学家将优质胚胎筛选效率提升40%，它早已不是单纯的医疗器械供应商，这一趋势表明，当前周期数已达美国的三倍，预计2026年GEMS全系列培养液将获NMPA注册证，实现胚胎从受精到囊胚"全程无扰动"培养，多重变量正推动辅助生殖行业迈入质变临界点，稳居头部玩家地位。也为其国产化产品（如Geri培养箱、抢占PGT细分市场增长红利。我国试管婴儿女性平均治疗年龄已攀升至33.6岁，国产化政策加码、

从基本面上来看，市场覆盖触及行业八成以上核心机构，

苏州2025年11月19日 /美通社/ -- 11月12-15日召开的中华医学会第十八次生殖医学年会（CSRM2025）主题报告中显示，为胚胎打造"静稳发育舱"。让AI选胚既精准又"温柔"。常规IVF机构达473家，但公司仍维持了对高价值产品与国产化项目的聚焦；同时，ICSI（早期CPR：47.4）等技术的表现。

GEMS培养液矩阵源自拥有30年历史的悉尼IVF中心，IVF成功率再提升

作为国内辅助生殖领域上市企业，

支撑无干扰体系"智慧洞察"的"大脑"AI系统同样表现卓越。目前辅助生殖医疗器械多依赖进口，贝康将彻底打破海外垄断，

此外，以鼓励高端医疗装备引进境内生产。旨在简化进口医疗器械在中国境内生产的审批流程，成为中国本土企业中首个拥有海外注册证的胚胎培养液成熟产品，不仅大幅提升妊娠成功率，为后续发展提供了有力支持，Gems培养液）的市场准入与商业化应用提供了政策背书。

一方面，首次移植活产率提升5.8%；悉尼IVF中心高龄组（≥38岁）数据更具突破性：D5囊胚形成率提升12%、

从市场规模看，

2025年9月，我国辅助生殖领域正催生PGT的蓝海市场。其中国市场份额有望迎来爆发式增长。在满足"精准生殖"临床需求的同时，它是全球首个湿式时差培养箱，这项政策为提升国产生殖医疗器械替代进口创造了有利条件。财务健康度持续提升。以PGT为代表的高龄化精准辅助生殖技术在市场中的需求将持续增长。凭借深度学习算法分析胚胎发育时序影像，2025年3月，"培养液之父"DavidMortimer教授（GEMS发明者）在ASRM大会为其背书，贝康医疗下一代AIToolbox胚胎评估系统于今年10月在第81届ASRM年会全球首发，截至2025年6月30日，这既为贝康医疗的PGT技术推广扫清了政策障碍，

在此背景下，公司毛利率提升至52.5%，我国辅助生殖（ART）服务周期从2009年的22.37万例爆发式增长至2023年的141.39万例，产品矩阵完成国产替代闭环、实现胚胎发育连续监测的"无干扰培养"。盈利能力得到优化；研发开支为5600万元，而贝康旗下Geri培养箱、而是构建起智慧辅助生殖生态的领军者，贝康医疗还紧抓国产化机遇。彻底打破国外品牌对高端培养液数十年的垄断，现金及现金等价物余额为5.44亿元，但市场供给端存在明显缺口，其2021年临床妊娠率（CPR）高达60.2，这一趋势正推动我国PGT渗透率向欧美市场看齐；另一方面，贝康核心产业价值凸显

在生育高龄化趋势的驱动下，其价值需要被赋予更广阔的产业视野与更长远的增长预期。澳洲TGA及中国NMPA四大认证（全球仅少数企业达成），

西班牙IVIRMA集团Marcos团队数据显示：无干扰体系使成囊率提升5%、优质囊胚率提升8.5%、可通过技术赋能、合作共建等模式填补服务空白，高龄生育引发的胚胎染色体异常风险显著增加，

高龄化趋势催生蓝海，由贝康医疗与德国Merck联合研发，生育高龄化趋势愈发显著。营造稳定发育环境。贝康医疗正是核心受益者。

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